光伏重大政策調整，分布式規模及電量雙控

新版分布式光伏開發建設管理辦法征求意見稿近日發布，新版管理辦法定義、上網方式等方面作出重大調整；取消大型分布式光伏電站的全額上網模式，消納挑戰日益增加背景下，分布式光伏迎來政策層面的規模及電量雙控；推動分布式光伏發電入市及承擔系統分攤費用，分布式光伏整體回報或面臨下滑壓力；電力系統缺乏靈活性及配電網投資需要強化的問題日益突出，利好調節性電源；強調分布式光伏“四可”，也有助功率預測等需求在分布式光伏中推廣。

▍新版分布式光伏管理辦法出臺。

國家能源局近日發布《分布式光伏發電開發建設管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱“管理辦法（征求意見稿）”），正式稿將取代舊版2013年發布的《分布式光伏發電項目管理暫行辦法》，文件后續正式發布后的有效期為五年。新版“管理辦法”涵蓋總則、行業管理、備案管理、建設管理、電網接入、運行管理等多個章節，對于分布式光伏后續健康發展意義重大，影響深遠。

▍定義及上網等出現重大調整，消納緊張背景下的規模及電量雙控。

在新版管理辦法（征求意見稿）中，根據開發主體、規模、電壓等級等標準將分布式光伏分為自然人戶用、非自然人戶用、一般工商業和大型工商業四種類型，將上網模式分為全額上網、全部自發自用、自發自用余電上網三種。新版管理辦法中，規模超過6MW的分布式光伏必須選擇全額自用模式，小于6MW的分布式光伏可以選擇全部自用或自發自用余電上網兩種模式，工商業光伏的并網模式受到政策約束。和集中式光伏電站目前需要通過競爭性配置才能進入所在省市實施方案并獲得并網消納權限不同，前期的分布式光伏發展并沒有區域開發規模限制，隨著電網兜底消納能力日益捉襟見肘，新版管理方法開始限制規模大于6MW分布式光伏的并網方式，分布式光伏后續發展相應有所受限，分布式面臨規模及電量雙控。

▍入市交易&承擔電力系統分攤費用，分布式光伏整體回報或有下滑。

新版管理辦法（征求意見稿）認為分布式光伏應該參與市場，提出可以獨立或通過微電網、源網荷儲一體化、虛擬電廠聚合等方式公平參與電能量、輔助服務等各類電力市場交易的一般性原則，但具體配套政策由各省市結合自身情況后續制定。我們預計各省市細則差異會較大，分布式在新能源占比高的省市參與市場化交易時的壓力會較大。新版管理辦法（征求意見稿）要求分布式光伏發電項目與用戶開展專線供電的，發電、用電雙方應按照有關規定承擔政府性基金及附加、系統備用費、政策性交叉補貼等，這意味著分布式光伏需要公平承擔全社會消納新能源的相關成本。電價不確定性加大、分攤成本增加等措施意味著分布式光伏行業的整體回報受到影響，預計后續隨著管理辦法正式稿出臺而將有所下降。

▍維持2024~2025年200/220GW的光伏裝機目標。

終端用能成本上升及電力系統穩定性下降助推分布式光伏近年來發展迅猛，截至2024H1，國內分布式光伏裝機累計規模已達3.09億千瓦，在整體光伏裝機中占比達到43.4%，為光伏裝機重要構成。考慮到大型分布式光伏在分布式中占比偏低、正式文件發布仍需時間、分布式光伏整體回報雖有下降壓力但仍有吸引力、沿海地區用電形勢仍然偏緊等因素，我們預計分布式光伏裝機近期仍將以較快速速度發展，維持2024~2025年國內新增200/220GW光伏裝機的目標。

▍風險因素：

管理辦法正式稿推出以及執行進度或效果不及預期；分布式光伏項目回報顯著下降；各地光伏參與市場化交易細則苛刻；市場交易電價大幅下降；光伏建設成本大幅上升，新型電力系統建設推進緩慢。

▍投資策略：

電力系統消納壓力日益增加，調整政策以平等對待各類光伏項目、取消分布式光伏發展優惠措施屬于應有之義。新版管理辦法（征求意見稿）出臺意味著電力系統靈活性需要日益迫切，配電網投資也迫在眉睫，新能源的快速發展需要基荷及調節電源的協同發展。強調分布式光伏的“可觀、可測、可調、可控”，也有助功率預測等需求在分布式光伏領域的推廣。

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